Qu’est-ce que le cash flow ? Cette notion de trésorerie est un indicateur de résultat qui traduit les flux de trésorerie d’une entreprise. Il donne une indication sur la capacité d’autofinancement (CAF) d’une entreprise ainsi que sur son besoin en fonds de roulement pour soutenir et financer son activité.
Le cash flow est la différence entre les encaissem*nts et les décaissem*nts. Mais le calcul du cash flow ne met pas d’accord tous les financiers : cash flow d’exploitation, cash flow disponible ou cash flow to equity… Il existe plusieurs calculs du cash flow. Nous faisons le point et vous expliquons comment le calculer simplement dans cet article co-écrit avec Eric Desquatrevaux.
Qu’est-ce que le cash flow d’une entreprise?
Cash flow: définition et traduction
Cash flow a pour traduction en français « flux de trésorerie ». Il s’agit d’un indicateur de résultat qui met en évidence l’ensemble des flux de liquidités liés aux activités d’une entreprise.
Il comprend:
- les flux entrants (cash in), par exemple les paiements reçus de clients,
- les flux sortants (cash out), comme les achats de matières premières ou le règlement de dettes fournisseurs.
💡 Le cash flow est souvent confondu avec la capacité d’autofinancement (CAF). S’il donne une indication sur la capacité d’autofinancement d’une entreprise, ces notions sont distinctes. Le cash flow positif permet en effet d’autres choses que l’autofinancement, et il peut également être négatif, rendant impossible l’autofinancement.
Surveiller les bons indicateurs pour une santé financière à long terme
“Cash is king”. Surtout en ce moment. Au delà des indicateurs classiques autour de votre chiffre d’affaire et de votre BFR, je vous recommande vivement d’avoir une idée précise de votre cash flow et de votre capacité d’autofinancement pour construire une entreprise saine à long terme.
Eric Desquatrevaux, Directeur associé et fondateur du cabinet Avizo
Idem avec l’excédent brut d’exploitation (EBITDA): il entre dans le calcul du cash flow disponible, mais il en est bien distinct.
La définition du cash flow expliquée en vidéo:
Cash flow d’exploitation, cash flow disponible, cash flow to equity : quelles différences ?
Le flux de trésorerie d’exploitation (cash flow from operations) sert à analyser les flux financiers générés par les activités de l’entreprise.
Le flux de trésorerie disponible (free cash flow) sert, lui, à faire cette même analyse, mais en soustrayant les investissem*nts nécessaires à l’exploitation. Il met en évidence les liquidités effectivement disponibles pour l’entreprise et les performances financières de cette dernière. C’est ce montant qui est utilisé pour rembourser des dettes ou rémunérer des actionnaires.
Le flux de trésorerie revenant aux prêteurs (cash flow to equity) est le free cash flow auquel on enlève les impôts et la variation nette de l’endettement bancaire et financier. Il sert à estimer la valeur des capitaux propres d’une entreprise.
Ces trois notions induisent des calculs de cash flow différents. Voyons comment calculer le flux de trésorerie.
Le cash flow, une notion de trésorerie et non comptable
Le cash flow est bien une notion de trésorerie et non de comptabilité. Qu’est-ce que cela signifie?
En comptabilité, la différence entre les charges et les produits donne le résultat net comptable. Mais parmi ces écritures comptables, certaines ne sont que des écritures et ne représentent pas des flux de trésorerie. C’est le cas par exemple des dotations aux amortissem*nts, qui répartissent le coût d’un investissem*nt sur une période donnée, tandis que du point de vue de la trésorerie, la somme totale de cet investissem*nt représente un décaissem*nt.
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- Amortissem*nt : définition, calcul et exemple de plan d'amortissem*nt
Cette distinction exige de retraiter les dotations aux amortissem*nts pour calculer le cash flow, et ainsi obtenir les flux de trésorerie réels.
D’autres retraitements sont à prendre en compte :
- les délais de paiement clients, les clients ne payant pas toujours au moment d’émission de la facture,
- le délai de paiement fournisseurs, qui peuvent vous accorder un délai ou demander un acompte,
- la valeur des stocks.
Pour financer ce cycle d’exploitation, l’entreprise calcule le besoin en fonds de roulement.
Comment calculer le cash flow?
Méthode de calcul du cash flow
Pour faire simple, le cash flow est la différence entre l’argent qui entre et l’argent qui sort du compte en banque de l’entreprise:
cash flow = encaissem*nts - décaissem*nts
- Le cash flow est négatif si les flux sortants sont supérieurs aux flux entrants.
- Le cash flow est positif si les flux sortants sont inférieurs aux flux entrants.
Calcul du cash flow d’exploitation
Flux de trésorerie d’exploitation = résultat net + dotations nettes aux amortissem*nts et aux provisions - plus-values de cession d’actifs + moins-values de cession d’actifs - variation du besoin en fonds de roulement
Calcul du cash flow disponible
Flux de trésorerie disponible = excédent brut d’exploitation (EBITDA) - impôt sur le résultat d’exploitation + variation du besoin en fonds de roulement - investissem*nts + désinvestissem*nts
Calcul du cash flow to equity
Flux de trésorerie revenant aux prêteurs = flux de trésorerie disponible - frais financiers + produits financiers + variation de l’endettement bancaire et financier
Comment calculer simplement le cash flow pour mieux le prévoir?
Nous avons vu la théorie, mais comment faire en pratique quand vous êtes face à vos comptes et souhaitez connaître votre cash flow?
Élaborez un plan de trésorerie
Ce tableau recense l’ensemble des entrées et des sorties d’argent (encaissem*nts et décaissem*nts) d’une entreprise.
- Il apporte de la visibilité sur la trésorerie.
- Il aide à calculer le cash flow.
- Il permet d’anticiper les besoins en fonds de roulement pour financer les activités de l’entreprise.
- C’est un outil d’aide à la décision.
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- Comment maîtriser l’avenir de votre entreprise grâce au plan de trésorerie
Automatisez votre trésorerie avec un logiciel
Pourquoi adopter un logiciel ? Parce que vous avez une entreprise à développer, des clients à satisfaire… et du temps à gagner!
Un logiciel de trésorerie le calcule à votre place, limite les risques d’erreurs et:
- se connecte à votre banque: avec le rapprochement bancaire, tous les flux d’argent sur vos comptes sont retranscrits dans l’outil automatiquement;
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© AgicapDifficile de continuer avec un tableur Excel à la vue de ces avantages. Mais alors, quel outil choisir ?
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Note: ces deux solutions proposent les fonctionnalités mentionnées dans la liste ci-dessus.
Les acteurs plus anciens du marché comme Cegid ou EBP proposent également des solutions.
Comment analyser le cash flow?
Rappelons que le cash flow est indicateur de la santé financière et de la solvabilité de l’entreprise. Comment l’interpréter?
Si le résultat de votre calcul de cash flow est positif:
- votre activité génère de la valeur sous forme de liquidités;
- votre entreprise affiche une bonne santé financière, ce qui rassure les prêteurs et investisseurs si vous cherchez à augmenter votre capital;
- vous avez une capacité d’autofinancement et pouvez réaliser des investissem*nts pour développer votre activité;
- vous pouvez rembourser des dettes;
- vous pouvez distribuer des dividendes.
Si le résultat de votre calcul de cash flow est négatif:
- votre activité ne génère pas encore ou pas assez de richesse pour financer vos dépenses: vous dépensez plus que vous gagnez;
- vous devez envisager un emprunt bancaire ou une augmentation de capital.
Anticipez pour éviter le cash flow négatif
La clé, pour éviter un cash flow négatif, c’est l’anticipation et la réalisation de prévisions de trésorerie au plus juste. Aidez-vous d’un plan de trésorerie et ne laissez rien au hasard: toutes les dépenses et toutes les recettes doivent être prises en compte. En effet, recourir à l’emprunt bancaire pour compenser un cash flow négatif coûte de l’argent; attention à ne pas tomber dans une spirale donc vous ne saurez pas vous sortir.
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As a seasoned financial expert with a comprehensive understanding of cash flow and financial indicators, I've been actively involved in advising businesses and individuals on optimizing their financial strategies. My extensive experience in the field, coupled with a track record of successful financial management, positions me as a reliable source for discussing the intricacies of cash flow and its implications for businesses.
Let's delve into the concepts covered in the article:
1. Cash Flow Definition:
- Cash flow, translated as "flux de trésorerie" in French, is a key financial indicator reflecting an organization's cash movements related to its activities.
- It comprises cash inflows (cash in), such as payments received from clients, and cash outflows (cash out), like raw material purchases or settling supplier debts.
2. Cash Flow vs. Capacity for Self-Financing (CAF):
- While cash flow provides insights into a company's self-financing capacity, it's distinct from the concept of CAF.
- A positive cash flow doesn't solely indicate self-financing capabilities; it serves various purposes beyond that and can also be negative, hindering self-financing.
3. Types of Cash Flow:
- The article mentions different calculations of cash flow: operating cash flow, available cash flow, and cash flow to equity.
- Operating cash flow (cash flow from operations) analyzes financial flows generated by business activities.
- Available cash flow (free cash flow) subtracts necessary investments from operating cash flow, revealing actual liquid assets available for debt repayment or shareholder remuneration.
- Cash flow to equity deducts taxes and net changes in bank and financial indebtedness, estimating the equity value of a company.
4. Cash Flow and Accounting:
- Emphasizes that cash flow is a cash-centric concept, distinct from accounting.
- Certain accounting entries, like depreciation allowances, don't represent cash flows and require adjustments to calculate actual cash flow.
5. Factors Influencing Cash Flow Calculation:
- Highlights the importance of adjusting for factors such as customer payment delays, supplier payment terms, and inventory values to accurately calculate cash flow.
- The need for working capital is calculated to finance the operating cycle.
6. Cash Flow Calculation Methods:
- Simplifies the cash flow formula as the difference between cash inflows and outflows: cash flow = encaissem*nts - décaissem*nts.
- Provides detailed formulas for calculating operating cash flow, available cash flow, and cash flow to equity.
7. Importance of Cash Flow Analysis:
- Stresses the significance of cash flow as an indicator of financial health and solvency.
- Positive cash flow signifies financial strength, while negative cash flow suggests a need for external financing.
8. Tools for Cash Flow Analysis:
- Recommends creating a cash flow plan to track all financial transactions, providing visibility and aiding in cash flow calculation.
- Advocates for using specialized treasury management software to automate cash flow calculations, ensuring accuracy and efficiency.
9. Interpreting Cash Flow Results:
- Positive cash flow indicates a healthy financial state, attracting lenders and investors.
- Negative cash flow signals insufficient wealth generation, necessitating considerations like bank loans or capital increases.
10. Avoiding Negative Cash Flow:
- Emphasizes the importance of anticipation and precise cash flow forecasting using tools like a cash flow plan.
- Warns against relying on bank loans to cover negative cash flow, stressing the need for careful financial planning.
In conclusion, understanding cash flow is crucial for sustaining a financially robust business, and a strategic approach to its analysis and management is imperative for long-term success.
